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钮文新伯南克不是经济学家

发布时间:2019-09-14 02:37:12 编辑:笔名

钮文新:伯南克不是经济学家

BWCHINESE中文专栏作家钮文新:伯南克实在太懂经济了,能把一些重要的、对经济学常识的"扭曲"隐藏的非常好。

不用在伯南克的讲话上多费口舌,只需把握两点要害就可以了。

第一,美国的量化宽松会持续很多年,而不能被宽松力度的大小蒙蔽双眼,因为QE数量大一点小一点就算数年后彻底退出QE,那还有利率长期低位,这都属于货币极度宽松。

第二,美国缩减QE的时点不确定,要看失业率是否跌破6.5%,而且CPI是否达到2%,就算失业率低于6.5%,但如果CPI远低于2%,QE同样存在,只是规模大小而已。

美国在汇率方向的多重标准,这才是中国政府应当注意的。北京时间7月18日凌晨,伯南克在回答国会议员提问时,同时提到了日元和人民币的汇率问题。

他说:在过去多年时间里,中国当局一直都在管理人民币汇率,并将其保持在低于平衡水准的水平以下,其目的在于提高出口量。

经济学家将此称为"零和游戏",当中国从中受益时,基本上来说我们就会受损。

但在谈到日元问题是伯南克认为:日本当局所采取的措施则有所不同,并不操纵日元汇率,也并不直接尝试将日元汇率设定在一个给定的水平。

他们正在做的事情是采取强大的本土货币政策措施,试图打破已经维持了大约15年时间的通缩周期,而这种作法的副作用就是日元走软。

随着时间的推移,如果日本确实能取得正通胀,那么该国物价的上涨将会部分抵消汇率的运动。

为什么伯南克对二者有如此不同的解释?它的依据显然源自中日两国货币政策的细微差异。中国是"有管理的浮动汇率制",而日本却是"自由浮动的汇率制度"。

尽管中国在不断放大浮动区间,尽管人民币升值35%并未改变中美贸易顺差,但伯南克对此视而不见,只要你不是"自由浮动",你就是干预,就是侵害美国利益。这就是以伯南克为代表的许多美国人的逻辑。

所以,我们必须清楚伯南克要干什么。我认为,至少伯南克是在继续逼迫中国推进人民币汇率自由化,并借此摧毁中国经济。

伯南克不是经济学家,并不是因为他不懂经济。恰恰相反,伯南克实在太懂经济了,所以说出话来头头是道,但他却能把一些重要的、对经济学常识的"扭曲"隐藏的非常好。

比如关于日元汇率问题的解释上,伯南克居然有意区分日本的国内政策和汇率政策,认为极度的量化宽松,只是为了解决日本经济长达15年的通缩,而对"日元汇率贬值正是日本国内政策必然的衍生现象"却是那般轻描淡写,同时对日本政府投放货币必须大力度干预外汇市场的做法更是讳莫如深。

言外之意,你中国要学日本,执行浮动汇率制,那样我就不再说你干预汇率。同时,把人民币过度升值将对中国经济构成致命伤害的逻辑隐藏了起来,只字不提。

所有经济学家都应当明白,但我们中国经济学家往往不明白。当一个国家充分开放之后,如果它执行完全的浮动汇率制,那其国内的货币政策其实和它的汇率政策将是高度统一的。

汇率升值一定预示着其国内货币条件相对于汇率对方国偏紧,汇率贬值则相反。当一个国家充分开放之后,如果执行浮动汇率制,那它的货币松紧条件一定受到其它贸易对手国货币条件的影响,这是货币条件相对性的重要考量方向。

我要问的是:既然货币政策属于国内政策,那伯南克是不是允许中国像日本一样采取极度宽松的货币政策?大家猜猜看,伯南克会怎样回答?

当然,现在国际市场上的金融大鳄们已经封杀了中国放宽货币的通道,只要中国敢放宽货币,它们就会立即以此为借口炒高所有商品价格,推高中国CPI,然后导致中国再度被迫紧缩。

不错,中国经济已经陷入重围,按照传统经济学揭示的原理,已经不可能让我们摆脱困境,所以李克强总理才更加在意"新思维、新举措"。


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